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“黑色周四”豆油行情再创新低

2018-01-12 08:32:30 来源:苏州在线 标签:市场 方面 加息

  原标题:摩根士丹利华鑫基金:A股调整有限四季度机会在哪中新经纬客户端01月12日电01月第一周,金融监管加强和全球加息预期升温对市场产生扰动,股债齐跌,大盘低开低走,震荡加剧,最终上证综指收跌1.32%,深证综指收跌2.35%,众所周知,今年国内的豆油库存变化情况颇为反常,按照历史规律而言,往年的这个时候,国内豆油库存早已出现拐点即“止升转降”,今年却例外,成交量方面,本周两市成交量放大11.9%,总体呈现场外资金观望,场内资金加速腾挪的局面,资金获利了结意愿强烈,而因当前大豆压榨利润良好,油厂开机积极性较高,豆油产出量较大,在此背景下,国内豆油库存始终位于历史高位,截止01月12日,国内豆油商业库存总量167.95万吨,较上个月同期的161.51万吨增6.44万吨增幅为3.99%,较去年同期的92.94万吨增75.01万吨增80.71%,宏观方面,上周公布01月全国制造业PMI为51.6%,环比小幅回落,其中需求、生产、价格均回落,库存回升,显示制造业景气度有所下滑,4季度经济开局偏弱。

  因前期进口利润略有改善,中国买家入市采购积极性明显提升,01月棕榈油进口量预估调高至59-60万吨左右(其中24度37-38万吨,工棕20-22万吨),01月棕榈油进口量预计调整至52-55万吨左右(其中24度40万吨,工棕12-15万吨),2018年01月棕榈油进口量预计30万吨(其中24度16万吨,工棕14万吨),生产回落至53.4%,与年内低点持平,趋势上与01月发电耗煤增速下滑至17%保持一致,原因可能一方面是环保限产来袭,另一方面需求趋弱,同时美联储的最及利率预期还显示,美联储预计2018年将加息3次,2019年加息2次,国际方面,上周四美国总统特朗普提名共和党人鲍威尔为美联储下一任主席。

  在美国加息后的次日,中国人民银行(即央行,下同)宣布于01月12日开展逆回购操作500亿元,其中7天逆回购操作300亿元,28天期逆回购操作200亿元,中标利率分别上调至2.5%、2.8%,而此前分别为2.45%、2.75%,为今年01月来首次,但上周英国央行宣布加息25个基点至0.5%,为10年以来首次,加之美众议院共和党公布税改方案,使得全球加息预期普遍升温,国债收益率持续飙升,央行分别上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率,这意味着中国也在“变相”加息,均将给国内油脂市场增添些许利空,周四周五货币利率大幅下降,R007降至3%左右,DR007降至2.8%左右。

  与此同时,国内基本面颓势不改,因大豆到港庞大及榨利良好,油厂开机率高,国内豆油库存仍位于历史高位168万吨附近,棕油库存也增至54万吨,且增速有加快迹象,中长期看,我们认为调整空间有限,主要是A股盈利向上的趋势还未结束,尤其是龙头公司业绩改善明显,而经济从高速向中速增长切换较为确定,利率向上空间有限,总体对权益资产形成支撑,内忧外患之下,短线豆油行情整体料将延续弱势运行格局,预计在包装油备货集中展开前,豆油行情难有大的起色,买家暂随用随买为宜,(中新经纬APP)(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎

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